汽车行业2013年3季度销量报告

行业销量增速温和复苏。2012年9月以来,汽车销量增速呈温和复苏态势。2013年1-9月全国累计销售汽车1588.26万辆,同比增加12.67%。我们预计2013年我国汽车行业销量增速较2012年有所提升。

收入增速略高于销量增速。2013年前3季度汽车行业样本内70家上市公司共实现营业收入9362.91亿元,同比增长15.53%,略高于行业销量增速;归属于母公司股东的净利润为415.33亿元,同比增长24.87%。从单季度来看,2013年3季度样本内公司共实现营业收入3076.21亿元,同比增长18.11%;归属于母公司股东的净利润为135.49亿元,同比增长47.88%,3季度利润高增长主要来自乘用车板块中优秀车企的盈利能力提升以及卡车板块整体利润大幅增长。

盈利能力好转。2013年前3季度汽车行业净利率为4.44%,高于2012年同期的4.10%,除客车和汽车零部件外,主要子板块净利率均略有提升。与毛利率变化情况一致,2013年3季度汽车行业主要子板块除了乘用车外,净利率环比均略有下降。

运营能力改善,扩张速度减缓但企业仍处转固期。汽车行业整体资产负债率基本保持稳定,存货周转天数与12年同期相比下降幅度较大,显示汽车行业销量平稳增长,库存并没有大幅增加。同时整车企业在建工程的增速放缓,固定资产增速上升,表明行业仍处于转固期和产能释放期。

经营性现金流稳健,资本支出减少。除卡车板块外,主要汽车子板块经营性现金流占营业利润比例稳中有升。各子行业购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增速下降,表示行业产能扩张放缓。

投资建议。我们认为汽车行业的投资机会来自:1)拥有具备竞争力的SUV新车型的,迎合市场对有高成长预期公司的偏爱,主要推荐长安汽车、长城汽车和江淮汽车;2)涉及新能源汽车的公司会有更大的想象空间,主要推荐均胜电子;3)三季度出现盈利拐点的一汽富维;4)受益环保要求日趋严格的柴油机核心零部件供应商威孚高科。

风险提示。竞争激烈导致的降价风险;需求下滑的风险;原材料价格上涨的风险。 同时我们还需重视用户意见反馈

【事由】消费者王先生于2011年8月24日在深圳市光明新区某4S店购买一辆雪佛兰新赛欧小汽车。王先生于今年1月开始发现，该汽车经常出现各种问题。消费者联系4S店要求解决，该4S店对汽车进行了几次维修，在解决部分问题后，对于副驾驶室玻璃升降失灵问题因无法检测，不予维修。消费者表示不能接受这个处理方法，故投诉到光明新区消委会。

【点睛】深圳光明新区消委会接到投诉后，立即联系双方了解情况，4S店表示确实没有发现升降失灵的现象，如果更换马达、线路等零件，厂家不会同意，4S店会产生经济损失。而目前是多雨季节，一旦在雨天发生玻璃升降失灵，会导致汽车进水损坏。消办了解情况后，电话咨询了深圳市汽车维权专家小组的部分专家，专家表示该故障属于偶发故障，很难判断出故障点所在，只能通过对玻璃升降系统各部位进行一一检测，才能发现故障点，而目前汽车行业没有相关规定要求商家必须这样操作。光明新区消委会多次到该4S店依据相关法律法规进行现场调解，商家最终为消费者的汽车进行了全面检测，并予以维修，消费者表示非常满意。

鉴于消费者与汽车经销商信息不对称，消费者普遍缺乏汽车方面的专业知识。专家表示，汽车销售行业应增加透明度，加大对汽车驾驶、维护、修理等方面的宣传力度，倡导低碳、环保的理念。

此外，商品和服务的“三包”规定一直是保护消费者和解决消费争议的有效规章依据，汽车“三包”规定已于2013年10月份正式实施，将对目前现有的汽车类投诉处理提供极大的法规支持。